MLBO non elusivo in caso di change of control
L’assetto di controllo muta anche se i vecchi soci restano nella società come soci di minoranza
Martedì, 24 giugno 2025
La natura abusiva di un’operazione di merger leveraged buy out può essere esclusa in presenza di un change of control, che si verifica anche quando i soci di controllo della società target, dopo l’operazione, rimangono nella compagine sociale come soci di minoranza.
È questa la conclusione della Cassazione nelle sentenze gemelle nn. 16559 e 16567, pubblicate lo scorso 20 giugno.
Il caso oggetto delle pronunce riguarda una contestazione mossa, ex art. 37-bis del DPR 600/73 vigente ratione temporis, in relazione ad un’operazione di MLBO realizzata nel 2007 ai sensi dell’art. 2501-bis c.c.
In particolare, la società target, attiva nel settore energetico, era partecipata da altre due società, titolari ciascuna di una partecipazione pari al 50%.
La target era stata poi acquistata ...
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